В комментарии Телеграфу экономист Исследовательского центра ИПМ Александр Зарецкий ответил на вопрос, опасно ли для экономики Беларуси произошедшее превышение годового плана по верхней границе широкой денежной массы (по данным на 1 ноября она выросла с начала года на 36% при годовом прогнозе – 22-24%). Он также пояснил причины столь значительного ШДМ увеличения за десять месяцев этого года.
Как отметил экономист, на 18,2% прирост широкой
Остальные 10,6% прироста, по словам Александра Зарецкого, относительно равномерно распределены между ростом наличных денег в обращении, переводных депозитов в национальной и иностранной валюте и ценных бумаг, выпущенных банками.
"Таким образом, основная часть прироста ШДМ вызвана ростом срочных депозитов, чему способствовали высокие процентные ставки по рублевым депозитам и существенный рост зарплат", — считает экономист.
Зарецкий: рост ШДМ может давить на обменный курс
"В общем случае ключевая опасность быстрого роста ШДМ – это ускорение инфляции. Во-первых, из-за роста объема наличных денег и переводных депозитов – денег, которые непосредственно используются для оплаты товаров и услуг. Во-вторых, вследствие роста кредитования банками за счет средств на срочных депозитах, которое приводит к увеличению внутреннего спроса", — сказал экономист.
"В нашем случае за рассматриваемый период наличные деньги в обращении выросли на 44,9%, переводные депозиты – на 16,5% (в основном за счет физических лиц вследствие роста зарплат), а сумма этих показателей – на 21,9%, что близко к значению индекса потребительских цен за этот же период (18,1%)", — отметил он.
"Второй компонент – рост кредитования – хоть формально и был существенным (требования банков к экономике выросли на 30,7%), но фактически стал результатом кредитования государственных нефинансовых организаций (рост на 129,9%). В основном это кредиты, выдаваемые в рамках государственных программ на приобретение каких-то определенных товаров, что слабо влияет на общую динамику цен", — продолжил Александр Зарецкий.
Это, однако, по его словам, может приводить к росту импорта и некоторому давлению на обменный курс, что, в свою очередь, способствует инфляции. Тем не менее в этом году инфляция является относительно стабильной, а обменный курс хоть и обесценивается в последние месяцы, но скорость его обесценения очень медленная, констатировал эксперт.
Зарецкий: серьезными проблемами рост ШДМ пока не грозит
"Также нужно заметить, что рост денежной массы и сопутствующий рост спроса на товары и услуги не обязательно приводит к росту цен, если в экономике задействованы не все производственные ресурсы. В таком случае производитель может производить больше товаров и услуг и удовлетворять дополнительный спрос по текущим ценам, сохраняя свою конкурентоспособность", — пояснил экономист.
"Эта ситуация в какой-то степени может быть актуальна для Беларуси, так как рост ВВП в январе-октябре составил 2,2%, а потенциальный рост экономики (при полностью задействованных ресурсах) по оценкам на основе различных формальных методов составляет 4-5%", — сказал он.
Таким образом, нет оснований ожидать серьезных проблем, связанных с ускоренным ростом широкой денежной массы в этом году, считает Александр Зарецкий. "С другой стороны, если бы рост ШДМ был менее существенным, то и замедление инфляции могло бы быть более быстрым. Однако это негативно сказалось бы на и так невысоком росте ВВП", — отметил экономист.
