Доколе белорусский рубль к доллару и евро крепнуть будет?

Судя по последним событиям, дела с экспортом в Россию у белорусской промышленности совсем плохи. Не случайно Нацбанк всеми силами пытается ослабить белорусский рубль к российскому рублю. Вот только платить за это ослабление приходится за счет доллара и евро, к которым белорусский рубль становится все крепче.

В результате импорт в долларах и евро становится все конкурентоспособнее, а рублевый внутренний рынок для белорусских товаров все хуже. Да и экспортерам за доллары и евро радости не много. Источником всех проблем является попытка Нацбанка возобновить с 9 января 2015 г. использование механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. При этом в попытке приспособиться к изменениям в экспортных потоках в структуре корзины доля российского рубля была увеличена до 40%, а доли евро и доллара США снижены до 30% каждая.

Предполагалось, что введение этого механизма курсообразования позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысит устойчивость белорусской экономики к воздействию внешних факторов.

В принципе, учитывая разнонаправленность экспорта, использование механизма корректировки курса белорусского рубля с помощью корзины валют вполне разумно. Но перед запуском этого механизма следовало бы обеспечить конкурентоспособность внутренних курсов валют для стимулирования экспорта белорусских товаров. И если для экспорта в долларах и евро внутренний курс не столь важен (энергоносители покупаются и продаются за валюту), то для экспорта за российские рубли его внутренний курс очень важен.

Вот тут и оказалась «зарыта» проблема. На 9.01.2015 (момент определения вводных корзины валют) курс белорусского рубля к российскому рублю составлял 221, что было откровенно недостаточно для стимулирования экспорта в РФ. Пока необходимо было как-то гасить панику на валютном рынке, с потерями экспорта в РФ приходилось мириться. За период 9.01.2015 – 31.03.2015 корзина валют изменилась на 6,8%, при этом курс доллара изменился на +7%, курс евро – на -2,6%, а курс российского рубля – на +14,25%.

До поры проблемы неправильного выбора базовых значений курсов валют корзины были видны немногим. Вынужденный рост курса российского рубля происходил постепенно, потому что рост курса российского рубля в рамках корзины валют можно было компенсировать только за счет снижение курса доллара. Ослабление евро ко всем валютам и укрепление курса российского рубля к доллару, конечно, помогало сдерживать укрепление доллара, но даже такое снижение курса доллара стало заметным, особенно с середины марта.

Мартовская статистика и вынужденная остановка работы ведущих госпредприятий потребовали оперативных решений. Учитывая, что конкурентоспособным для белорусского экспорта курсом российского рубля является уровень в 280-290 белорусских рублей, Нацбанк экстренно с начала апреля начал ослаблять курс белорусского рубля к доллару (с 1 по 11 апреля курс вырос с 252,5 до 280,0, или на +10,9%). При этом доллар изменился на +2,65%, а евро – на -3,79%. Сама корзина валют изменилась на +2,19%. Курс российского рубля к доллару за этот же период изменился на +12,2%.

По идее, теперь специальное ослабление курса белорусского рубля к российскому рублю должно прекратиться. Далее изменение курсов валют должно больше регулироваться их отношением к друг другу на фоне постепенного роста курса белорусского рубля к доллару. Евро, скорее всего, продолжит свое ослабление к доллару, а курс российского рубля к доллару уже близок к своему прогнозному уровню на 2015 год, поэтому резких колебаний быть не должно.

Владимир Артюгин, главный редактор журнала «ВЭД и валютное регулирование», специально для Telegraf.by