Чалый: важна стоимость корзины валют, а не курс доллара

В связи с повышением курса доллара, в том числе 31 мая на 60 рублей до 8410 рублей, экономист Сергей Чалый в комментарии Телеграфу отметил, что в Беларуси в целом за май рубль по отношению к корзине иностранных валют даже укрепился (по данным НББ, на 1,7% — Телеграф). По его словам, чтобы видеть корректную картину, нужно не столько обращать внимание на доллар, сколько смотреть на стоимость именно корзины валют.

Как сказал экономист, важно учитывать, что соотношение курса самого доллара к евро и российскому рублю тоже меняется, с конца апреля доллар против евро значительно вырос, где-то с 1,32 доллара за евро до примерно 1,24, что естественным образом проявляется в укреплении доллара и в Беларуси.

Чалый: тенденция некоторого ослабления рубля была бы позитивной

Сергей Чалый отметил, что, вообще, он был бы в некоторой степени рад, если бы такая тенденция постепенного ослабления рубля продолжилась. По его словам, это способствовало бы сокращению избыточной ликвидности на финансовом рынке Беларуси, которая образовалась в предыдущие месяцы, в том числе в связи с довольно быстро остановившийся инфляцией и с опозданием снижающихся процентных ставок.

"В финансовом секторе в условиях практически стоячего курса давали доходность операции (по сути carry trade) продажи иностранной валюты, вложения в краткосрочные белорусские инструменты (даже те, которые предлагал Нацбанк Беларуси в рамках изъятия ликвидности — депозитные аукционы, краткосрочные обязательства), конвертации из одной валюты в другую", — констатирует экономист.

По его словам, в результате получалось избыточное предложение валюты именно в рамках таких финансовых операций, не связанных с товарными потоками, и это приводило бы к "переукреплению"  рубля, если бы Нацбанк не выступал в роли покупателя.

Чалый: Нацбанк фактически не давал доллару упасть

НББ фактически защищал этот уровень в 8 тыс. рублей, не давая доллару упасть ниже, сказал эксперт. "Это фактор спекулятивный, который влияет на конкурентную способность на внешних рынках. И излишнее укрепление рубля привело бы к ухудшению ситуации в том смысле, что привлекательность по экспорту бы упала, привлекательность импорта бы увеличилась. Тогда ухудшилось бы торговое сальдо", — отмечает Сергей Чалый.

Экономист считает положительным моментом, если действительно начнут сворачиваться эти операции, связанные со спекулятивным капиталом, и будет уменьшаться избыточная рублевая ликвидность, которая образовалась именно из-за продажи (причем, в том числе и нерезидентами) иностранной валюты для вложений в финансовые инструменты, а не в реальный сектор.

Как напомнил Сергей Чалый, наиболее активная продажа валюты нерезидентами началась где-то с февраля-марта, и с учетом того, что эти операции рассчитаны где-то на 30-90 дней, подходит период их завершения. И теперь спекулятивные игроки, получая свою доходность в рублях, будут решать, что дальше делать. Поскольку процентные ставки межбанковских кредитов снижаются  (ставки на денежном рынке сейчас меньше 20% — 16-19%), вполне возможно, что они будут эти средства репатриировать в иностранную валюту, в результате на нее может появится дополнительный спрос, сказал экономист.

Чалый: вряд ли в ближайшее время курс доллара серьезно изменится

В отношении изменений на валютном рынке, в том числе движения курса доллара в ближайшие несколько месяцев, Сергей Чалый отметил, что все будет зависеть от динамики снижения процентных ставок. Поскольку оно идет достаточно плавно, экономист не ожидает какого-то серьезного ослабления курса.

"Это будет зависеть от поведения и нерезидентов, и в том числе тех, которые были привлечены где-то в декабре-январе высокими ставками по депозитам. Если они решат, что рубль начинает ослабевать и ослабевать теми темпами, которые не превышают разницу процентных ставок по депозитам рублевым и в иностранной валюте, то может получиться некая самоподдерживающияся ситуация. Они могут начать выходить из белорусских депозитов либо в иностранную валюту, либо в безналичную валюту, и, соответственно, предъявлять свой дополнительный спрос. Это, в общем-то, отлично понимают банки, именно поэтому они не стремятся снижать процентные ставки насколько быстро, насколько они их повышали в прошлом году. Точные прогнозы дать пока сложно", — сказал Сергей Чалый.

Как передавал Телеграф, по итогам торгов на единой сессии Белорусской валютно-фондовой биржи 30 мая доллар укрепился на 110 рублей до 8350 рублей, таким был курс доллара в Беларуси в конце 2011 года и в начале января 2012 года.

Как вам новость?