Недельный обзор мировых финансовых рынков 15.08 — 22.08

По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара США  выросла на 0,04% и составила 5 030 рублей за доллар. Евро подорожал  на 0,65% до 7 180,33 рублей за евро, а российский рубль подорожал на 0,63% и стал стоить 171,84 белорусских рублей за один российский. Стоимость валютной корзины выросла за неделю на 0,44%.

Всего с начала года доллар подорожал на 67,67%, евро на 80,75%, а российский рубль на 74,56%. Валютная корзина прибавила с начала года 74,24%.

Напомним, что Правлением Национального банка было принято решение установить с 24 мая 2011 г. официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США – 4930 белорусских рублей за 1 доллар США (постановление от 23.05.2011 № 188).

Одновременно было установлено центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют, равное 1810 белорусских рублей. Границы допустимых колебаний сохранились на уровне +/-12% относительно установленного центрального значения.

Также были установлены предельные значения обменных курсов, по которым могут осуществляться покупка-продажа и конверсия иностранной валюты на внебиржевом рынке и рынке наличной иностранной валюты. С 24 мая 2011 г. они не могут отличаться более чем на 2% в ту или иную сторону от официального курса белорусского рубля, установленного Национальным банком.

Порядок проведения торгов на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" остался без изменений, т.е. приоритетность удовлетворения заявок на покупку иностранной валюты сохраняется.

8 июня по итогам совещания у главы государства по актуальным вопросам экономики, глава Администрации Президента Беларуси Владимир Макей заявил: "Курс, который определен правительством и Нацбанком приблизительно в Br5 тыс. за доллар, в ближайшее время не изменится. Этот курс четко просчитан и выверен правительством и Нацбанком".

По предварительным данным Национального Банка Республики Беларусь виюле объем золотовалютных резервов Республики Беларусь в определении ССРД МВФ практически не изменился и на 1 августа 2011 г. составил 4150,0 млн. долларов США в эквиваленте.

Стоимость доллара США в белорусских рублях на межбанковском рынке, на основе котировок RietumuBanka. Правая шкала – курсы покупки и продажи, левая шкала – спред (разница между продажей и покупкой) в процентах. За неделю котировки выросли с 7900/8400 до 8600/9200. Спред между покупкой и продажей увеличился за неделю с 6% до 7%. Разница между средним межбанковским курсом и курсом Нацбанка выросла за неделю с 62% до 77%.

После технической коррекции рынки снова вернулись к пессимистичным настроениям. Экономическая отчетность остается негативной. Японская экономика третий квартал подряд зафиксировала падение ВВП, во втором квартале сокращение составило 0.3%, относительно второго квартала прошлого года падение ВВП составило 0.9%. Номинальный ВВП Японии упал во 2 квартале на 1.5%, годовое падение составило 3.2%, показатель снизился до минимального уровня с 1991 года. Импортные цены выросли почти на 20% с 2009 года, в то время как экспортные цены снижались, соответственно рост импортных цен был компенсирован по большей части за счет оплаты труда и прибылей в самой Японии. Йена на фоне внешней напряженности продолжает оставаться очень дорогой, власти угрожают новыми интервенциями. Но уже сейчас текущий убыток от интервенций при курсе 76 йен за доллар, по оценкам Nikkei, достигает ¥40 трлн., или более $0.5 трлн. Но приближение к уровням 75-76 будет провоцировать власти на новые интервенции.

В Великобритании были опубликованы данные по розничным продажам: рост практически отсутствует, продажи выросли за июль на 0.2%, за год не изменились. Потребительские цены за июль не изменились, но годовой рост цен ускорился до 4.4%. Розничные цены в июле снизились на 0.2%, но годовой прирост остался на уровне 5.0%. Банк Англии  снизил прогнозы по экономике и снова пообещал снижение инфляции, фактически в Британии сейчас мягкая стагфляция. Впервые с 2008 года июльские заимствования госсектора были отрицательными, правительство экономит, экономика на грани рецессии. Количество заявок на пособие по безработице за июль подскочило на 37.1 тыс., почти вдвое превысив ожидания и показав худшую динамику с лета 2009 года, когда экономика только пыталась выбраться из кризиса, цены на дома за последний год упали на 2.0%. Экономика выглядит крайне слабо, оптимистов в Банке Англии тоже поубавилось, опубликованные протоколы заседания по ставкам показали единогласное голосование за то, чтобы оставить ставки неизменными. Фунт пока выглядит неплохо, выступая в роли альтернативы евро и доллару, но долгосрочные риски сохраняются.

Экономическая отчетность из Еврозоны порадовать ничем не смогла. Экономика во втором квартале выросла на 0.2%, годовой прирост замедлился до 1.7%. Годовые темпы роста европейской экономики были минимальными за 5 кварталов. Инфляционное давление в целом снизилось. Тема долгового кризиса в Еврозоне оставалась центральной, ЕЦБ осуществлял массированные интервенции на рынках итальянского и испанского госдолга, за неделю было скуплено облигаций на €22 млрд. (портфель нарастили практически на треть).

Фактически Центробанк искусственно держит рынок госдолга, что позволяет участникам-инвесторам выйти из этого долга по более приемлемым ценам. На европейском рынке стали проявляться сложности с долларовой ликвидностью, один из банков занял у ЕЦБ доллары, чего не наблюдалось с июня. Решение о выпуске единых еврооблигаций властями Германии и Франции было отвергнуто, что не позволяет говорит о решении долгосрочных проблем долгового рынка. Европейская валюта продолжала метаться в разные стороны, хотя и смогла закрыть неделю с повышением, но перспективы остаются слабыми.

Экономические отчеты из США выходили на неделе крайне неоднозначно. Закладки новых домов в июле сократились на 1.5%, количество выданных разрешений на строительство сократилось на 3.5%, продажи на вторичном рынке жилья снизились на 3.5%, количество заявок на пособия по безработице выросло. Инфляция выросла за год на 7.2%, , потребительские цены выросли на 3.6%. Покупки американских ценных бумаг иностранцами резко сократились. Промышленное производство оказалось значительно сильнее ожидаемого – за месяц оно прибавило 0.9%. Но это данные за июль, а августовские региональные отчеты по деловой активности в производственном секторе плохи. Индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка упал до -7.7, катастрофически обвалился индекс деловой активности в промышленности ФРБ Филадельфии, показатель упал до -30.7, т.е. минимального уровня с марта 2009 года. В последний раз за месяц так сильно индекс падал в октябре 2008 года. С 1968 года подобные падения индекса зачастую в итоге совпадали со вступлением экономики в рецессию.

Представители ФРС пока не проявляют никакого желания проводить новые программы стимулирования, а Президент США в своем еженедельном выступлении заявил, что США проходят через "ужасную рецессию" ("terrible recession"), куда делись "зеленые ростки" Барак Обама не уточнил. Фоновые рынки на неделе снова обвалились, золото взлетело, нефть просела, доходность облигаций Казначейства США резко рухнула. В целом это стало просто продолжением падения после коррекции неделей ранее, т.к. фундаментальных основ для роста просто нет, но есть надежда на очередной "денежный дождь" от ФРС, которая пока не оправдывается. Рынки ждут выступления главы ФРС в пятницу с надеждой на новую эмиссию.

Сусин Егор, Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ

Иосуб Вадим, аналитик официального партнера АЛЬПАРИ в Минске